以下是程序化交易课程的中文要点总结：

程序化交易基础

• 定义与原理

  • 程序化交易是机构使用电脑程序自动执行的交易
  • 交易逻辑基于算法，可以基于各种市场概念
  • 即使在窄幅震荡市场，也有大量算法在买卖交易

• 市场参与者

  • 看涨程序不断尝试买入，制造向上突破
  • 看跌程序不断尝试卖出，制造向下突破
  • 最终一方获胜，形成明确的市场方向

• 算法类型

  • 趋势跟踪算法：追随价格突破方向
  • 均值回归算法：在极端价格处反向交易
  • 套利算法：利用不同市场间的价格差异
  • 做市商算法：提供流动性，赚取买卖价差

高频交易(HFT)

• 特点与优势

  • 交易速度极快，以毫秒计算
  • 利用速度优势捕捉微小价格差异
  • 通常持仓时间极短，可能只有几秒钟
  • 每笔交易利润很小，但交易量巨大

• 基础设施

  • 使用超快速计算机和网络连接
  • 服务器通常放置在交易所附近（co-location）
  • 投入巨资开发专有算法和硬件

• 交易策略

  • 市场微观结构交易：利用订单簿数据
  • 统计套利：利用相关资产间的价格关系
  • 延迟套利：利用不同交易场所间的信息传递延迟

不当交易行为

• 谎骗交易(Spoofing)

  • 定义：大量挂单后迅速取消，制造虚假市场压力
  • 目的：诱导其他交易者按照有利于操纵者的方向交易
  • 法律状态：2010年后在美国被明确定为非法

• 抢跑交易(Front-running)

  • 定义：利用客户订单信息提前交易获利
  • 例子：券商看到大额买单后，先自己买入，再执行客户订单
  • 法律状态：被视为违反信托责任，属于非法行为

• 闪崩事件

  • 2010年"闪电崩盘"：道琼斯指数几分钟内暴跌近1000点
  • 原因：算法交易之间的连锁反应和流动性突然枯竭
  • 后果：促使监管机构加强对高频交易的监管

对个人交易者的影响

• 市场现实

  • 高频交易占据了大量市场交易量
  • 个人交易者无法在速度上与HFT竞争
  • 需要适应这一市场环境而非抱怨

• 应对策略

  • 专注于更长时间周期的交易
  • 利用价格行为分析而非微小价格波动
  • 理解机构行为模式，顺势而为
  • 避免与高频交易直接竞争

• 正确认识

  • 交易失败不应归咎于高频交易
  • 成功交易需要学习和实践，没有捷径
  • 市场中有足够的机会，关键是提升自身能力